【印联传媒资讯】不出意外地，外汇储备在七连跌后，击破了3万亿美元。据2月7日央行发布的最新数据显示，截至2017年1月末，中国外汇储备余额降至29982.04亿美元，正式告别“3”时代。不过，监管层和业内人士普遍表示，虽然3万亿美元是一个心理关口，但民众无需恐慌，我国的外汇储备仍是全球最高水平，资本外流形式也基本符合预期。

　　六年来首次跌破3万亿美元

　　29982.04亿美元，这是央行在2月7日更新的外储资产表中最受关注的一个数字，因为此前我国外汇储备已经连续六个月下降，一步步逼近3万亿美元的大关。

　　统计显示，2016年下半年，外汇储备累计跌去1946.45亿美元。央行发布的2017年这第一份外储数据，延续了此前下跌的趋势，且创下2011年2月以来的近六年最低水平。

　　不过，从降幅的角度来看，2017年1月外储下降的步伐已经放缓。央行的数据显示，1月外储环比下降123.13亿美元，而2016年10月-12月的降幅分别为690.57亿美元、457.27亿美元和410.81亿美元。

　　“与上月相比，外汇储备规模少降了288亿美元，降幅均明显缩窄。”国家外汇管理局有关负责人在7日的答记者问中表示，与上年同期相比，1月份外汇储备规模更是少降了872亿美元，这反映出我国跨境资金流出已较前一时期有所放缓。

　　对于外储进入“2”时代，市场也早有预期。事实上，早在去年8月的外储数据发布后，3万亿美元关口的“警报”就已经拉响。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇在接受北京商报记者采访时表示，1月的数据在预料之中，因为此前已经连续多月下降，每月都少几百亿美元，因此降到2万多亿是很正常的。

　　郭田勇还进一步指出，以前我们外汇储备不断增长的时候，到了1万多亿美元的时候，我们反而还觉得外储已经过多了，还提出成立中投公司等措施，且鼓励藏汇于民。在上个月外储数据发布时，外管局相关负责人也曾表示，外汇储备并非越多越好，当持有外汇储备的边际成本大于边际效益时，持有过高外汇储备并不划算。

　　人民币贬值是重要原因

　　和此前外储流失的原因相似，北京科技大学经济管理学院金融工程系主任刘澄表示，人民币贬值带来的资本流出是一个不可忽视的因素。以2016年的数据为例，2016年人民币对美元贬值了约6.67%，而全年外汇储备累计下降3198.44亿美元。

　　汇率这一因素，外管局的相关负责人在7日的公开表态中也有所提及。该人士表示，从1月份的情况看，“央行向市场提供外汇资金以调节外汇供需平衡，是造成外汇储备规模下降的主要原因。”

　　这句话中虽然没有直接说到汇率，但黄金钱包首席研究员肖磊表示，按照外汇管理局的解释，央行向市场提供外汇资金以调节外汇供需平衡是主要原因，但问题的关键是上个月人民币对美元汇率上涨了0.95%，美元指数下跌了2.7%，央行如果不担心人民币汇率走低，为什么要调用外汇去平衡供需呢？因此目前外汇储备的减少，依然是资金外流影响导致的结果，跟人民币汇率的贬值预期是一致的。

　　数据显示，虽然美元在2016年底小幅回落，但近日又回归强势。2月7日美元指数重回100上方，而在岸人民币兑美元在当日大跌178基点，收盘价报6.8815，离岸人民币更是连续跌破6.81、6.82、6.83三大关口，单日大跌315点。

　　但对于人民币的贬值，刘澄认为，央行可能也想通过汇率来调节进出口贸易，即便人民币有小幅下跌，如果出口能够得到有效改善，人民币贬值也就不完全是消极的。

　　这种主动性的做法还包括抛售美国国债。郭田勇指出，美国总统特朗普上台后，态度颇为强硬地提出要打贸易战，因此我国可能通过抛售美国国债来进行防御，这也是让外汇储备下降的原因之一。

　　此外，外管局相关人士还表示，由于1月适逢农历春节，居民境外旅游、消费等活动增多，企业偿债和结算等财务操作也会增加，带来相应用汇需求，也成为外汇储备规模下降的季节性因素。但该人士强调，我国外汇储备规模虽已略低于3万亿美元，但仍是全球最高水平。刘澄进一步指出，3万亿美元的这个数字并不是很重要，我国的外汇储备是足够的，重要的是，消耗外储的同时要加大人民币国际化的进程，建立人民币独立属性，减少对美元的依赖。

　　外汇储备仍有下跌空间

　　因为我国的外汇储备仍在高位，在北京商报记者采访的多位专家看来，未来外汇储备还有下跌的空间。郭田勇表示，首先，从经济情况来看，现在美元仍然是在利率的上行通道中，而中国的利率因为国内要稳增长，不能完全大幅地加息；其次，预计特朗普可能很快就要把矛头转移到中国，消除中美的贸易逆差，这就意味着我国的经常项目下，外汇收入有可能减少；最后，考虑到资本账户下，仍然还有一些资本外流的动机。因此，综合来看，外汇储备未来还有可能继续下降。

　　肖磊同样认为，未来中国外汇储备下降还将是一个趋势，但由于目前央行有意推升国内利率水平，提高无风险收益率，会吸引诸多投资者留在国内，如果美元指数进一步走低，资本外流压力也会降低。

　　从国内来看，“外汇储备规模有望在现有水平上支撑一段时间。这还要看国内通胀水平，如果通胀走高明显，资金依然会寻求国际资产，而不是留在国内面对估值更高的股市和房价。资本外流压力是长期存在的，这并不是不看好中国经济，而是民众配置国际资产的需求越来越明显，资本管制如果稍微放松，外汇储备的下降幅度可能还会增加。”肖磊补充道。

　　专家预测外汇储备的下跌空间可能在3000-4000亿美元之内。“未来两到三年内，外汇储备可能会下降到2.6万亿美元，这个我根据学术计算得出的结论。外汇储备下降十分正常，这也和中国经济下滑的背景相适应。”中国(香港)金融衍生品投资研究院院长王红英说道。肖磊则认为，整体来说如果今年人民币汇率不要过分贬值的话，外汇储备的下降可能会控制在3000亿美元之内。

　　不过，即使外汇储备跌破3万亿美元，民众也无需恐慌。中国金融期货交易所研究院首席经济学家赵庆明表示，外储下降的主要原因是美元走势，而非资本外流；其次，我国外债去杠杆进程已基本结束，不会出现企业大量购汇还外债的情况；此外，目前我国外汇储备充裕，规模接近全球的30%，足以应对市场流动性需求和抵御外来风险。

　　王红英也表示，外汇储备的下降，主要和全球经济结构调整息息相关，不说明中国经济出现了大的问题。虽说未来仍有外汇的流出，但不会对中国经济产生大的影响，整个中国经济在相当长的时间是稳定的。外管局有关负责人强调，外汇储备规模上下波动是正常的，无须特别看重“整数关口”。